继今年三次定向降准后，从2018年10月15日起，央行决定降准1个百分点，当日到期的MLF不再续做。央行强调，此次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根是稳健中性的，货币政策取向没有改变。而此次降准可再释放增量资金约7500亿元。

　　继今年三次定向降准后，10月7日午间，中国人民银行官网消息称，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

央行强调，此次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根是稳健中性的，货币政策取向没有改变。

　　本次降准效果预计超前三次

　　央行相关负责人表示，降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元MLF，这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

　　今年以来，央行已经累计实行了四次降准，前三次分别是年初的普惠制降准、4月25日的定向降准、7月5日的降准。四次合计降准约3个百分点。而此次也是年内第二次定向降准置换中期借贷便利。

　　国盛证券分析师指出，本次净释放7500亿元，约为全面降准0.5%的效果。同时，降准置换MLF 4500亿元，因准备金利率低于MLF利率，故也可起到降低银行负债端成本的作用。

　　而且，从降准附加条件来看，1月降准是要达到条件才能享受降准。4月和7月是附带条件的降准，4月要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放；7月的5000亿元用于支持债转股，2000亿元支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款。相比之下，本次降准的目标更为宽泛，指向优化流动性结构，增强金融服务实体经济能力，没有明确约束。综合来看，本次降准效果预计超过前三次。

　　目的：优化流动性结构

　　增强金融服务实体经济能力

　　央行相关负责人表示，“当前，随着信贷投放的增加，金融机构中长期流动性需求也在增长。此时适当降低法定存款准备金率，置换一部分央行借贷资金，能够进一步增加银行体系资金的稳定性，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低银行资金成本，进而降低企业融资成本。同时，释放约7500亿元增量资金，可增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源，促进提高经济创新活力和韧性，推动实体经济健康发展。”

　　交行首席经济学家连平、高级研究员陈冀认为，降准是改善银行体系负债状况、为银行提供长期无成本资金的最直接和有效的方式。

　　货币政策取向不变

　　央行相关人士表示，本次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根是稳健中性的，货币政策取向没有改变。

　　降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化。

　　“中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”央行相关人士强调道。

　　中行研究员高玉伟表示，未来既要继续管好货币供给总闸门，坚定做好去杠杆工作，又要把握好监管政策实施的力度和节奏。

　　汇率：

　　不会形成贬值压力

　　本次降准有利于促进经济结构调整，推动高质量发展，经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。人民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。

　　连平认为，由于本次降准置换MLF后净投放的国内流动性规模适度，更多的是弥补相应的流动性缺口，并不会造成利率显著走低，因而不会增加人民币贬值压力。

　　以更积极的财政政策护航中国经济行稳致远

　　财政部部长刘昆回应经济热点问题

　　保持中国经济列车行稳致远，一个重要前提是营造稳定可预期的宏观环境。当前，积极的财政政策如何更加积极？减税降费如何让企业有更多获得感？针对社会关切的热点问题，财政部部长刘昆接受了新华社记者采访。

　　积极财政政策

　　不是“大水漫灌”

　　面对经济下行压力，中央已经明确，积极的财政政策要更加积极。

　　刘昆说，积极的财政政策更加积极，绝不是要搞“大水漫灌”式的强刺激，而是要提高政策的前瞻性、灵活性、有效性，在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，推动经济高质量发展。下一步，积极的财政政策将从4方面继续发力：

　　——加力减负。

　　——补齐短板。

　　——促进消费。

　　——节用裕民。

　　刘昆说，在积极财政政策作用下，今年减税降费力度进一步加大。除年初确定的全年减税降费1.1万亿元的政策措施外，又出台了促进实体经济发展、支持科技创新等的一系列措施，预计全年减税降费规模超过1.3万亿元。

　　另一方面，要看到GDP和财政收入增幅计算口径不同。

　　刘昆说，GDP增速以不变价计算，财政收入增速以现价计算，不能直接对比。比如，2017年GDP增速为6.9%，按现价计算为11.2%，比7.4%的财政收入增速高近4个百分点。2018年上半年，GDP增速为6.8%，按现价计算为10%，而财政收入增速为10.6%，7、8月份财政收入增幅已回落至6.1%、4%，预计全年财政收入增速会低于以现价计算的GDP增速。

　　他强调，减税政策效应显现需要一定的时间。如部分行业增值税税率从5月1日起下调，国内增值税前5个月平均增速为19.5%，自6月份以来逐渐下降，8月份已降至2.1%。“随着时间推移，企业对减税降费的获得感会有所增强。”

　　“我们还在研究更大规模的减税、更加明显的降费措施。”他表示。

　　加大对重点领域

　　和关键环节投入力度

　　减税和增支，是积极财政政策发力的两大工具。

　　刘昆表示，今年以来，中央财政积极调整优化支出结构，严格控制一般性支出，加强“三公”经费管理，加大对重点领域和关键环节的投入力度。

　　在支持打好三大攻坚战方面，今年大幅度增加中央专项扶贫资金，安排了1061亿元，同比增长23.2%，增加部分重点用于“三区三州”等深度贫困地区；安排大气、水、土壤三项污染防治资金405亿元，投入力度为近年来最大。

　　在加强基本民生经费保障方面，今年中央财政安排就业补助资金469亿元，安排基本养老金转移支付6697亿元，安排困难群众救助补助资金1396亿元等，提高保障和改善民生水平。

　　在加大重点领域投入力度方面，刘昆表示，截至目前中央财政已累计下达地方基建支出4094亿元，占年初预算的94.2%，重点用于支持创新驱动、生态环保等领域基础设施建设，推动经济持续健康发展。

　　加大支出力度的同时，如何把钱花到实处，也关系着积极财政政策的效果。

　　“财政收入取之于民，用之于民，每一分每一厘都应该花到刀刃上，必须做到花钱要问效，无效要问责。”刘昆说，财政部将会同有关方面认真落实中央要求，努力做到“五个全”，即全覆盖、全方位、全过程、全周期、全监督，让绩效管理覆盖所有财政资金。