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11月投资报告

2017-12-1 10:23:42   来源: 本站原创  编辑:admin  浏览:553次   字体:( )
                                     银帆11月投资报告
 
尊敬的投资者:
 
    本月指数方面上证综指下跌 2.24%,深证成指下跌3.73%,创业板指下跌 5.32%;从风格来看,蓝筹在11月中旬创出阶段新高后开始调整,周期股又有卷土从来的趋势,其中涨幅前三板块的分别为钢铁(9.69%)、银行(2.56%)、非银金融(2.19%)。
     宏观数据方面,2017年11月中国官方制造业PMI 为51.8,前值 51.6,连续 16个月在荣枯线以上,超过1-10月平均水平(51.6%)。意味着经济较前月略有好转。具体来看:生产指标反弹,原材料库存下降折射生产扩张;新订单指数及采购指数均回升至年内次高,但出口新订单相对弱势,或表明内需已接捧外需成为驱动总需求扩张的主力。
     市场方面,10月下旬以来,保险、白酒、家电行业中的一线龙头快速上行, 而11月中旬上述龙头个股在机构兑现浮盈、市场监管趋严、资管新规等环境影响下纷纷出现下跌。虽然在此期间,券商、军工、房地产等行业出现了补涨,但由于一线蓝筹与补涨品种之间市值的巨大差异,因此无论从指数还是从个股来看均呈跌多涨少局面。周期股在11月虽有所表现,但是和三季度相比,强周期品种的业绩、估值和政策预期的想象空间可能并不大,并且当前市场的流动性环境也明显趋紧,因此对其上涨的持续性我们比较谨慎。在当前蓝筹调整,且预计时间不会太短和周期股预期盈利空间不大的情况下,市场或许有第三条主线可挖掘,中小创在经历了两年长时间调整后,一部分优质成长股开始进入长期投资者视野。从估值来看,中小板、创业板目前估值均处于 2015年5月以来的低位,估值得到一定程度的修复,未来一些优质成长股值得关注。
 
 
 
 
                                            西藏银帆投资投资管理有限公司
 
                                                                     2017年12月1日

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