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7月投资报告

2017-8-3 9:54:39   来源: 本站原创  编辑:admin  浏览:882次   字体:( )
银帆7月回顾:周期崛起
尊敬的投资者:
     本月指数方面上证综指涨2.56%,深证成指跌0.23%,创业板指跌4.5%。从风格看蓝筹白马与中小创的结构性行情继续分化,跷跷板效应非常明显;蓝筹从之前的家用电器、白酒切换至保险银行,以及二线蓝筹崛起,其中,最大的投资主题应该是煤炭钢铁有色等周期股的崛起。涨幅分别为煤炭(20%)、钢铁(17.8%)、有色(15.9%)。
      宏观数据方面,国内经济开始显示出反弹迹象,最新的7月官方制造业PMI 51.4,不及预期的51.5,回落的主因在外需新出口订单下降1.1个百分点,而总的新订单仅下降0.3个百分点。小幅回落并不影响经济复苏的步伐,数据显示,7月PMI回落的主因在外需。内需指标依然强劲,大企业PMI和建筑业PMI连续两个月上升。
      市场方面,7月市场分化继续加大,“漂亮50”指数创2015年股灾以来新高,创业板却走出了截然相反的方向,创下近两年来新低,剪刀差越拉越大。7月市场投资主线为两条,一个是低PE的银行股,目前来看国内同板块估值唯一低于欧美市场的就只有银行股了,水往低处流,“便宜”应该是银行股上涨的最主要原因。保险板块7月表现尤为突出,一直扮演着护盘的角色,保险公司受益于加息以及加息预期、市场利率高位的利好影响走出一波不错的行情。市场另外一条主线是以煤飞色舞为代表的周期股,受益于供给侧改革带来的周期性行业的业绩高增长超出市场预期,这与7月公布的上半年超预期经济数据互为印证。与历史上的涨价题材行情比较,这波行情涨势呈现出板块效应和联动效应。这次最早发动涨价行情的是石墨烯概念。龙头股方大炭素在进入7月以来开始放量脱离底部步入上涨,短短一个月涨幅达到117%,接着开始传导至其他类周期板块。以煤炭龙头股陕西煤业为例,公司预计上半年净利润54亿元到57亿元,同比暴增20多倍。煤炭、钢铁、有色以及造纸等行业能够畅享产品涨价带来的利润提升,并反映到股价上面。除了赚钱效应外,这也是弱市市场的资金抱团情绪的一种羊群效应的繁荣。
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